El Banco Central registró pérdidas por US$ 1.023 millones en operaciones financieras vinculadas al oro
Un informe de la Auditoría General de la Nación examinó las operaciones realizadas durante 2025 con las reservas de oro del país y señaló un resultado negativo superior a los mil millones de dólares. La operatoria involucró al Banco Central, presidido por Santiago Bausili, durante la gestión económica de Luis Caputo.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) registró pérdidas por aproximadamente US$ 1.023 millones en operaciones financieras vinculadas con sus reservas de oro, según un informe de la Auditoría General de la Nación (AGN) difundido durante los últimos días.
La información fue publicada originalmente por Página/12, en una investigación del periodista Raúl Kollmann, y reproducida por El Cuco Digital. El análisis de la auditoría puso el foco en el resultado de las operaciones realizadas durante 2025, cuando el organismo monetario utilizó activos vinculados con sus reservas de oro como respaldo de instrumentos financieros.
De acuerdo con los datos citados en el informe, el resultado negativo estuvo compuesto por unos US$ 960 millones correspondientes a operaciones con instrumentos derivados y US$ 62,8 millones en primas de opciones. La suma se aproxima a los US$ 1.023 millones informados.
Cómo se produjo el resultado negativo
Las operaciones estuvieron relacionadas con instrumentos financieros cuyo resultado depende, entre otros factores, de la evolución del precio internacional del oro. Según la explicación reproducida por Página/12, la estrategia financiera partió de una expectativa sobre el comportamiento futuro del metal que no se cumplió.
El precio del oro registró una suba importante durante 2025. En ese contexto, las operaciones realizadas por el BCRA terminaron arrojando un resultado desfavorable para la entidad, según la evaluación de gestión de la AGN.
El informe diferencia ese resultado de la variación patrimonial positiva que experimentaron las reservas por el incremento del valor internacional del metal. En otras palabras, la suba del precio del oro elevó el valor contable de las tenencias del país, pero eso no impidió que las operaciones financieras específicas generaran pérdidas.
Esta distinción es central para comprender el análisis: una cosa es la valorización de las reservas por el movimiento del mercado y otra, el resultado de las estrategias financieras realizadas con esos activos.
El traslado del oro al exterior
La controversia también está relacionada con el traslado de parte de las reservas de oro fuera del país. En 2024, el Banco Central informó que había completado transferencias de parte de sus tenencias entre distintas cuentas. En ese momento, el organismo sostuvo que los movimientos no modificaban el volumen total de las reservas de oro.
El ministro de Economía, Luis Caputo, había defendido la posibilidad de mantener parte del metal en el exterior para aprovechar oportunidades financieras y obtener rendimientos sobre esos activos.
Sin embargo, el informe difundido recientemente volvió a poner bajo discusión el uso de las reservas como respaldo de operaciones de riesgo. La publicación sostiene que el traslado al exterior estuvo relacionado con la estrategia financiera, aunque la evaluación específica de la operación física de traslado requiere un análisis separado.
Según lo informado por Página/12, la AGN prevé realizar un informe de gestión adicional para examinar el movimiento físico del oro, las razones de la decisión y sus eventuales beneficios para el Banco Central.
Qué se sabe sobre la auditoría
La AGN realiza controles contables y evaluaciones de gestión. En este caso, el análisis contable examinó la presentación de los movimientos en los estados financieros, mientras que la evaluación de gestión se concentró en los resultados de las operaciones vinculadas con las reservas.
La publicación señala que el informe recibió aprobación general, aunque hubo disidencias respecto del señalamiento de las pérdidas. El resultado de las operaciones y el destino de las reservas continúan siendo parte de la discusión pública.
Por el momento, el dato central difundido es el resultado negativo de aproximadamente US$ 1.023 millones atribuido a las operaciones financieras examinadas. El análisis sobre el traslado físico del oro constituye una instancia adicional, cuyos resultados permitirán conocer más detalles sobre las decisiones adoptadas y el manejo de las reservas internacionales.
La controversia vuelve a poner en primer plano el papel de los organismos de control y la importancia de distinguir entre las variaciones de valor de los activos, los resultados de las operaciones financieras y las decisiones de gestión de las reservas del país.
